Investing.com — S&P Global Ratings, Deluxe Corporation’ın kredi notunu iyileşen kredi metriklerini gerekçe göstererek ’B’den ’B+’ya yükseltti ve görünümü “istikrarlı” olarak belirledi.
30 Eylül 2025 itibarıyla, Deluxe’ün kaldıraç oranı 4,6x ve serbest işletme nakit akışının (FOCF) borca oranı %8,6 seviyesinde bulunuyor. S&P, şirketin düzeltilmiş kaldıraç oranının 2024’teki 5,4x seviyesinden 2025’te 4,4x’e ve 2026’da 4,0x’e iyileşmesini bekliyor.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca, FOCF’nin borca oranının 2024’teki %6,2 seviyesinden 2025’te %10,5’e ve 2026’da %13,0’a yükseleceğini öngörüyor. Bu seviyeler ’B+’ derecesi ile tutarlı görünüyor.
İyileşen metrikler, zorunlu vadeli kredi amortismanı ve güçlü EBITDA büyümesi yoluyla devam eden borç azaltımını yansıtıyor. Şirketin PNS ile ilgili yeniden yapılandırma giderlerinde önemli bir düşüş yaşaması bekleniyor. Bu giderlerin 2024’teki 48,6 milyon dolardan 2025’te yaklaşık 22 milyon dolara düşmesi öngörülüyor.
Deluxe’ün ödemeler ve veri şirketine dönüşümü, baskı segmentindeki kazanç düşüşlerini dengelemeye yardımcı oluyor. S&P, 2025 yılında gelirin sabit kalacağını öngörüyor. Bu, 2024’teki %3,2’lik düşüşe kıyasla bir iyileşme olarak değerlendiriliyor.
Şirketin ticari hizmetler segmentinin yıllık %4 büyümesi beklenirken, B2B ödemelerinin JP Morgan’dan satın alınan CheckMatch’in büyümesiyle desteklenerek yıllık %2 artması öngörülüyor.
Veri çözümlerindeki büyümenin, 2025’te beklenen %28’lik büyümeye kıyasla önümüzdeki birkaç yıl içinde %7-%8’e düşmesi bekleniyor. Bu düşüşün kısmen 2026’da beklenen faiz oranı düşüşlerinden kaynaklanacağı tahmin ediliyor.
S&P, Deluxe’ün 2026 sonuna kadar kamuya açıklanan 3x veya daha iyi net kaldıraç hedefine doğru çalışırken ihtiyatlı sermaye tahsisini sürdüreceğine inanıyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin Deluxe’ün önümüzdeki 12 ay boyunca 4x-5x düzeltilmiş kaldıraç aralığında çalışmaya devam edeceği beklentisini yansıtıyor.
Kaldıraç oranının 5x’in üzerine çıkması veya FOCF’nin borca oranının sürekli olarak %5’in altına düşmesi durumunda not indirimi gerçekleşebilir. Buna karşılık, EBITDA büyümesi ve genişletilmiş serbest nakit akışı üretiminin kaldıracın 4x’in altına düşmesine yol açması ve uzun vadede kaldıracı 4x’in altında tutma taahhüdü ile birlikte not yükseltmesi mümkün olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
