Investing.com — Alphabet, 2026 ikinci çeyrek sonuçlarını Çarşamba günü piyasa kapanışı sonrası açıklayacak. Wall Street bu döngü için rakamların neredeyse önemsiz olduğunu açıkça belirtti.
Wolfe Research analistleri Salı günü şunları yazdı: “Gelir ve kazançlar, çeyrekte tamamlanan sermaye harcaması miktarı ve yılın geri kalanı için rehberlik kadar önemli olmayacak.”
Raymond James analistleri uyarıda bulundu. Alphabet’in 2027 yılı için 300 milyar doların üzerinde sermaye harcaması rehberliği verebileceğini söylediler. Bu, Wall Street’in mevcut 261 milyar dolar tahmininin çok üzerinde.
Kapanıştan önce yayınlanan çoklu önizlemelerden derlenen konsensüs beklentileri şöyle. 2026 ikinci çeyrek hisse başına kazanç yaklaşık 2,87 ila 2,90 dolar olacak. Gelir ise yaklaşık 116,8 ila 116,93 milyar dolar seviyesinde gerçekleşecek. Bu, yıllık bazda yaklaşık %21,3 büyüme anlamına geliyor. Google Cloud gelirinin yıllık bazda %64 ila %65 artması bekleniyor. Birinci çeyrekte %63 artışla 20 milyar dolara ulaşmıştı. Citi daha da iyimser. Cloud Platform büyümesinin çeyrek için %68,5 olacağını öngörüyor.
İzlenmesi gereken daha zor rakam sermaye harcaması. Alphabet, 2026 tam yıl sermaye harcaması rehberliğini Nisan ayında 180 ila 190 milyar dolara yükseltti. Bu, 2023’teki 32,3 milyar dolardan beş kattan fazla artış demek. Birinci çeyrekte sermaye harcaması yıllık bazda %107 artarak 35,7 milyar dolara sıçradı. Bu rakam, o çeyrek için tüm Google Cloud gelir kaleminin 1,8 katına denk geliyordu.
Sonuç olarak, birinci çeyrekte serbest nakit akışı %46,3 düşerek 10,1 milyar dolara geriledi. Yatırımcılar yakından izleyecek. İkinci çeyrek sermaye harcamasının bu yıllık aralığın üst sınırına mı yoksa alt sınırına mı doğru gittiğini görecekler. Yönetimin tahminini güncelleyip güncellemediğini de takip edecekler.
Stratejileri incele
Bu harcamayı desteklemek için Alphabet harekete geçti. Birinci çeyrek sona erdikten sonra 20 milyar dolar borç ihraç etti. Berkshire Hathaway yatırımını içeren 84,75 milyar dolarlık brüt özsermaye artırımı duyurdu. io-fund.com’un bildirdiğine göre, şirketin proforma nakit pozisyonu yaklaşık 190 milyar dolara ulaştı.
Bulut biriktirme listesi ve şüphe biriktirme listesi
Yapısal yükseliş senaryosu Alphabet’in 462 milyar dolarlık Cloud sipariş biriktirme listesine odaklanıyor. Bu liste birinci çeyrekte çeyreklik bazda neredeyse iki katına çıktı. CFO Anat Ashkenazi, birinci çeyrek görüşmesinde taahhütte bulundu. Bu biriktirme listesinin yarısından fazlasını 24 ay içinde gelire dönüştüreceklerini söyledi. Yatırımcılar bu zaman çizelgesinin geçerli kalıp kalmadığını duymak isteyecek. İkinci çeyrekteki dönüşüm hızının bunu destekleyip desteklemediğini de öğrenmek isteyecekler.
Maliyet tarafında Alphabet, rakiplerinin kolayca kopyalayamayacağı yapısal bir avantaja sahip. Özel Tensor İşlem Birimleri, yapay zeka çıkarımını Nvidia’nın GPU marjını ödemeden çalıştırmasına olanak tanıyor. CEO Sundar Pichai, birinci çeyrek görüşmesinde açıkladı. Gemini’nin Nisan sonu itibarıyla doğrudan API aracılığıyla dakikada 16 milyar token işlediğini söyledi. Bu verim, TPU maliyet yapısıyla birleştiğinde Alphabet’e farklılaşmış bir yol sunuyor. Cloud ölçeklenmeye devam ederse marj toparlanması mümkün olacak.
Ancak uygulama riskleri birinci çeyrekten bu yana arttı. Reuters dün bildirdi. Alphabet’in Haziran ayında beklenen Gemini 3.5 Pro lansmanını ertelediğini açıkladı. Bu durum, şirketin yapay zeka para kazanma hızı ve kodlama ile aracı yapay zekadaki rekabet konumlandırmasıyla ilgili endişeleri artırıyor.
Raymond James analistleri şunları söyledi: Yatırımcıların “Gemini 3.5 Pro temposuna daha fazla odaklanması muhtemel, çünkü Haziran lansmanının olmaması algıyı öncü konumdan takipçi konuma kaydırdı.”
Analistler şöyle devam etti: “Bunu, AI Labs, Opensource ve Neo Labs’tan yıllık yaklaşık 20’den fazla X.0/X.5 sürümü arasındaki değişim hızının bir yan ürünü olarak görüyoruz.”
Şirket ayrıca önemli yapay zeka yeteneklerini kaybetti. Reuters’ın bildirdiğine göre, Gemini ortak lideri Noam Shazeer OpenAI’ye katıldı. Google DeepMind’dan Nobel ödüllü John Jumper bir rakibe geçti.
Alphabet hisseleri, birinci çeyrek sonuçlarının açıklandığı Nisan sonu sonrasında yaklaşık %9 düştü. Bu süreçte Muhteşem Yedili emsallerinin gerisinde kaldı. Hisse yılbaşından bu yana yaklaşık %13 daha yüksek seyrediyor. Bu da onu 2026 için bu gruptaki ikinci en iyi performans gösteren hisse yapıyor.
Riskler Alphabet’in çok ötesine uzanıyor. Dört büyük hiper ölçekleyici, 2026 birinci çeyreğinde toplam 129,8 milyar dolar sermaye harcaması yaptı. Bu, yıllık bazda %81 artış demek. UBS, grubun toplam sermaye harcamasının tam yıl için %76 artarak 673 milyar dolara çıkacağını öngörüyor.
Alphabet’in ikinci çeyrek rakamı veya tam yıl rehberliği hayal kırıklığı yaratırsa ne olur? Ya da yönetim yapay zeka altyapısı için getiri zaman çizelgesi konusunda tonunu yumuşatırsa? Yarı iletken ve bellek çipi talebine ilişkin yansıma sektör genelinde dalgalanabilir. Uluslararası Ödemeler Bankası Haziran ayındaki bir raporda uyardı. Büyük Teknoloji altyapı harcamalarındaki herhangi bir geri çekilmenin küresel teknoloji ticareti üzerinde kademeli bir etkisi olacağını söyledi.
Intel, 23 Temmuz Perşembe günü raporunu açıklayacak. Veri merkezi talebine ilişkin tedarikçi tarafı okuması sunacak. Microsoft, Amazon ve Meta’nın raporları 28 Temmuz haftasında gelecek. Alphabet’in sermaye harcaması açıklamaları muhtemelen üçü için de beklentileri şekillendirecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
